12月16日，明月鏡片在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。事實(shí)上，明月鏡片也是第一家登陸A股的國產(chǎn)品牌鏡片制造商。上市首日，公司股價(jià)大漲149.31%，收于67.09元/股，總市值達(dá)90億元。

近年來，明月鏡片業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。近三年來，公司凈利潤漲幅超過三倍。更值得關(guān)注的是，公司不斷強(qiáng)化研發(fā)能力，其產(chǎn)品性能不斷提升，公司自主研發(fā)的1.71超薄高折射率鏡片產(chǎn)品更是受到市場熱捧。

本次明月鏡片IPO募資將主要用于高端樹脂鏡片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)等，而在國內(nèi)消費(fèi)者對高端鏡片需求增加和對國產(chǎn)品牌認(rèn)可度逐步提升的背景下，作為國產(chǎn)鏡片龍頭的明月鏡片上市，其不僅將助推公司加速成長，也必將帶動整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

明月鏡片市占率連續(xù)五年第一，品牌影響力不斷提升

明月鏡片是一家國內(nèi)領(lǐng)先的綜合類眼鏡鏡片品牌商，其“明月鏡片”品牌具有良好的品牌形象及市場知名度；據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國大約有10萬家眼鏡店，其中每三家就有一家經(jīng)營明月鏡片產(chǎn)品。此外，明月鏡片已建立起完善的產(chǎn)品體系，其鏡片產(chǎn)品按不同折射率、功能系列劃分約有700多個(gè)細(xì)分品類，在同時(shí)考慮各種屈光度組合的情況下，估算常備庫存鏡片產(chǎn)品規(guī)格多達(dá)上萬種。

近年來，明月鏡片業(yè)績不斷上漲。2017年公司營收為4.26億元，到2020年時(shí)，這一數(shù)字已上升到5.40億元，三年時(shí)間，營收上漲了26.61%；同期，公司凈利潤也由2017年的1,685.53萬元，上漲到2020年的7,000.49萬元，漲幅達(dá)3.15倍。

此外，明月鏡片預(yù)計(jì)，2021年?duì)I收為5.4億元-6.43億元，同比上升0.06%至18.77%，凈利潤為7,300萬元至1.08億元，同比上升4.29%至54.29%。

明月鏡片業(yè)績穩(wěn)健上漲背后，是公司產(chǎn)品銷量的持續(xù)上升。根據(jù)歐睿國際出具的《市場地位聲明認(rèn)證函》，整體框架眼鏡鏡片（不包含隱形眼鏡鏡片）以零售量計(jì)，明月鏡片于2016年-2020年連續(xù)五年在中國大陸范圍內(nèi)銷量第一（明月鏡片2020年的市場占有率為10.7%，第二名占比為8.2%）。

不過，與國際頭部企業(yè)如蔡司等相比，國產(chǎn)鏡片在品牌影響力方面仍有一定差距。在此背景下，以明月鏡片為代表的國產(chǎn)鏡片企業(yè)正不斷加大對品牌方面的投入，2020年，明月鏡片銷售費(fèi)用已提升到1.13億元。目前，明月鏡片正全面推行“明月鏡片”品牌戰(zhàn)略，持續(xù)提升品牌影響力，公司邀請陳道明做代言人，并與《非誠勿擾》《最強(qiáng)大腦》等知名欄目合作。

明月鏡片的品牌戰(zhàn)略成效正逐步凸顯，這可從公司的盈利能力窺見一斑。以銷售毛利率為例，2018年公司毛利率為44.34%；到2021年前三季度，這一數(shù)字已上升到56.57%，創(chuàng)下歷史新高。此外，公司凈利率也由2018年的8.21%，上升到2021年前三季度的14.97%。

產(chǎn)品性能不斷提升：1.71系列等鏡片受市場熱捧

雖然，明月鏡片的盈利能力在逐步走高，但其明顯不符合眼鏡行業(yè)屬于暴利行業(yè)這一謠傳。不只是明月鏡片，博士眼鏡2021年前三季度毛利率為61.44%，凈利率則僅為9.52%。事實(shí)上，眼鏡行業(yè)的盈利能力與其他行業(yè)并無區(qū)別，甚至遠(yuǎn)低于酒企、藥企等相關(guān)行業(yè)。

其實(shí)，近年來，明月鏡片盈利能力的提升，除了與公司品牌戰(zhàn)略成效的顯現(xiàn)有關(guān)外，還與其不斷增強(qiáng)的研發(fā)能力，不斷提升的產(chǎn)品性能有關(guān)。

明月鏡片極為重視自主研發(fā)，持續(xù)加大研發(fā)投入。2020年，公司研發(fā)投入為1，762.43萬元，同比上漲8.35%；研發(fā)占營收的比重也上升到3.27%。近三年來（2018年-2021年9月底），公司累計(jì)研發(fā)投入已達(dá)5,790.28萬元。

明月鏡片已建立了研發(fā)中心，并與著名光學(xué)專家、中國工程院院士莊松林及其團(tuán)隊(duì)合作，建立了行業(yè)示范性的院士工作站和眼鏡工程技術(shù)中心，對眼視光行業(yè)的前瞻性課題進(jìn)行專項(xiàng)攻堅(jiān)。

目前，公司已具有較強(qiáng)的研發(fā)能力。在光學(xué)設(shè)計(jì)方面，公司結(jié)合材料特性、人體眼視光特征，不斷深化材料改性技術(shù)、屈光度模型技術(shù)及精密鍍膜膜系技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，自主研發(fā)設(shè)計(jì)鏡片光學(xué)結(jié)構(gòu)、光學(xué)膜系結(jié)構(gòu)及特定功能鏡片，不斷推陳出新。

此外，明月鏡片還不斷研發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，向市場提供各種光度的高折射率、超韌、超亮、超薄、藍(lán)光防護(hù)、智能變色、偏光、漸進(jìn)多焦點(diǎn)等多種性能鏡片，并基于消費(fèi)者的需求提供定制化的復(fù)合性能的多功能產(chǎn)品。截至2021年6月底，公司擁有12項(xiàng)發(fā)明專利，54項(xiàng)實(shí)用新型專利，21項(xiàng)外觀專利。

持續(xù)強(qiáng)化的研發(fā)能力，使其在高端鏡片方面不斷突破。以公司研發(fā)的1.71超薄高折射率鏡片產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品改良聚合物分子結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)了高折射率材料先天阿貝數(shù)過低的缺陷，實(shí)現(xiàn)了鏡片產(chǎn)品高折射率、高阿貝數(shù)的雙重優(yōu)點(diǎn)，產(chǎn)品還被中國輕工業(yè)聯(lián)合會評為“創(chuàng)新消費(fèi)品”。

更值得關(guān)注的是，2019年-2020年，公司1.71系列鏡片的銷售收入分別為5,420.62萬元和6,493.17萬元，增長率為19.79%，銷售增長明顯。

國內(nèi)市場需求強(qiáng)勁：明月鏡片競爭優(yōu)勢凸顯

根據(jù)世界衛(wèi)生組織估算，在眼睛亞健康的人數(shù)中，患有近視的人數(shù)最多，并在2020年達(dá)到26億人次。近視已成為全球性的重大問題，其中，日本近視率位居世界第一，中國的近視率則超過40%。

此外，根據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布的《中國眼健康白皮書》，中國近視患者人數(shù)超過6億，近視人口占比已超過47%。而在全國兒童青少年中，這一比例更高，據(jù)衛(wèi)健委調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年全國兒童青少年總體近視率為52.7%，其中小學(xué)生為35.6%，初中生為71.1%，高中生為80.5%。

在此背景下，眼鏡產(chǎn)品的市場需求不斷擴(kuò)大。據(jù)全球調(diào)研機(jī)構(gòu)Statista數(shù)據(jù)顯示，全球眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模從2014年的1131.70億美元增長至2018年的1256.74億美元，年均復(fù)合增長率為2.65%。未來，隨著全球眼鏡產(chǎn)品人均支出額的進(jìn)一步提高，全球眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模將保持穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)到2023年，全球眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模有望增長至1395.48億美元。

而中國的眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模則更為迅速。據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，中國眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模保持快速增長態(tài)勢，從2014年的644.89億元增長至2018年的833.28億元，年均復(fù)合增長率為6.62%，增速遠(yuǎn)高于同期全球增速水平。未來，隨著中國眼鏡產(chǎn)品人均支出額的進(jìn)一步提高，預(yù)計(jì)到2023年，中國眼鏡產(chǎn)品市場規(guī)模將突破1000億元。

不過，中國鏡片行業(yè)與其他傳統(tǒng)工業(yè)類似，生產(chǎn)能力強(qiáng)但品牌力弱。國內(nèi)公司多以OEM/ODM方式生產(chǎn)國外品牌產(chǎn)品，導(dǎo)致消費(fèi)者普遍認(rèn)知程度更高的是國際品牌。國內(nèi)公司仍集中在價(jià)格競爭上，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較普遍。

此外，樹脂鏡片是目前最常用的材料，但中國樹脂鏡片最基礎(chǔ)的原材料——樹脂單體，長期由國外原材料供應(yīng)商如三井化學(xué)、韓國KOC把控。不僅如此，在樹脂鏡片生產(chǎn)所需的輔助材料如光學(xué)添加劑、生產(chǎn)設(shè)備等亦需要投入大量資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。而國內(nèi)公司普遍生產(chǎn)能力強(qiáng)但研發(fā)能力弱，明月鏡片等是少數(shù)涉及到自主研發(fā)生產(chǎn)樹脂單體材料的國內(nèi)公司。

事實(shí)上，在原材料方面，明月鏡片匯聚全球優(yōu)勢資源，與日本三井、韓國KOC合作建立全球領(lǐng)先的鏡片原料研發(fā)生產(chǎn)中心，是全球?yàn)閿?shù)不多實(shí)現(xiàn)原料自給的鏡片企業(yè)。其自主研發(fā)生產(chǎn)的1.71、KR樹脂、KR超韌、PMC超亮等優(yōu)質(zhì)原料除自用外，還開放供應(yīng)給同行，惠及國內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著消費(fèi)需求的不斷升級，國人越來越注重視眼視光服務(wù)的專業(yè)性。鏡片質(zhì)量的穩(wěn)定性、驗(yàn)配人員的專業(yè)水平和配鏡設(shè)備的精確性成為消費(fèi)者心目中衡量眼鏡好壞的標(biāo)尺。

在此背景下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鏡片生產(chǎn)企業(yè)正憑借著本土化的優(yōu)勢，成為行業(yè)整合的重要參與者，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。事實(shí)上，近年來，國產(chǎn)品牌如明月鏡片堅(jiān)持自主創(chuàng)新，不斷加大品牌建設(shè)投入，品牌曝光率增強(qiáng)，使得消費(fèi)者對于鏡片品牌的關(guān)注度逐漸提升，同時(shí)產(chǎn)品力也不斷提升，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、更高性價(jià)比的產(chǎn)品，消費(fèi)者對于國產(chǎn)品牌的認(rèn)可度也逐漸提升。

而在國內(nèi)鏡片市場競爭中，明月鏡片已建立起較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。以銷售網(wǎng)絡(luò)為例，截至2020年底，明月鏡片眼視光產(chǎn)品經(jīng)銷商客戶達(dá)82家、直銷客戶數(shù)3169家、授權(quán)合作的電商企業(yè)數(shù)量近百家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國大約有10萬家眼鏡店，其中每三家就有一家用的是明月鏡片。

當(dāng)下，中國已成為全球第一大實(shí)物消費(fèi)國，且消費(fèi)規(guī)模仍在快速擴(kuò)大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月，中國社會消費(fèi)品零售總額為399554億元，同比增長13.7%。

在此背景下，國內(nèi)消費(fèi)升級和產(chǎn)業(yè)升級正在交織進(jìn)行，而隨著國人自信心的持續(xù)提升和國產(chǎn)品牌產(chǎn)品品質(zhì)的提升，國潮正成為消費(fèi)行業(yè)新的發(fā)展趨勢。作為國產(chǎn)鏡片龍頭的明月鏡片上市，不僅意味著公司自身成長的突破，也意味著，在鏡片行業(yè)國內(nèi)消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)將迎來新的突破！